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逆周期創(chuàng )新刀刃向內 浮動(dòng)費率“楔入”基金發(fā)行新生態(tài)
浮動(dòng)費率基金，這一冰點(diǎn)時(shí)刻的逆周期創(chuàng )新，正在試探基金發(fā)行的最新水溫。
記者從銀行渠道獲悉，目前正在發(fā)行的多只浮動(dòng)費率基金發(fā)行情況較好，基金發(fā)行的水溫正在逐步回升。據悉，目前已有不止一只浮動(dòng)費率基金的首發(fā)規模達到數億元級別，浮動(dòng)費率基金發(fā)行首日吸金過(guò)億的情況也已出現。
“冰點(diǎn)正在過(guò)去。”有基金公司高管表示。當然，寒冰的消融，不會(huì )在朝夕之間。記者調研發(fā)現，投資者對于權益基金的觀(guān)望情緒還比較濃重。但刀刃向內的浮動(dòng)費率基金為基金發(fā)行生態(tài)帶來(lái)的新氣象顯而易見(jiàn)。“在一線(xiàn)，我們和客戶(hù)一起正視業(yè)績(jì)、規模、持有期等問(wèn)題，我們的銷(xiāo)售更接地氣、更契合投資者感受。直面問(wèn)題是解決問(wèn)題的第一步，相比于此前的不信任乃至對立，大家更加心平氣和。”某銀行渠道負責人丁偉(化名)表示。
堅冰正在消融
基金發(fā)行的堅冰，被一顆創(chuàng )新產(chǎn)品的“楔子”，頂出一條裂縫。而一旦有裂縫出現，堅冰就開(kāi)始了消融的過(guò)程。
記者從銀行渠道獲悉，目前正在發(fā)行的多只浮動(dòng)費率基金發(fā)行情況較好，基金發(fā)行的水溫正在逐步回升。據悉，目前已有不止一只浮動(dòng)費率基金的首發(fā)規模達到數億元級別。“有基金公司產(chǎn)品在某單一銀行渠道首日的發(fā)行規模就在1億元以上。”一位銀行人士表示。浮動(dòng)費率基金，測探了基金發(fā)行最新的水溫。
更需要注意的是，發(fā)行規模只是浮動(dòng)費率基金帶來(lái)改變的一個(gè)維度。“規模不是我們追求的最主要目標，在當前市況下，大規模新發(fā)也很難實(shí)現。重要的是，在行業(yè)的冰點(diǎn)時(shí)刻，我們用誠意消融了一點(diǎn)堅冰，盡管只是一點(diǎn)，但是，做比不做好。”上海一家基金公司的高管表示。
具體來(lái)看，目前浮動(dòng)費率基金的三類(lèi)重磅創(chuàng )新產(chǎn)品已經(jīng)陸續面世。10月12日，管理費率與產(chǎn)品業(yè)績(jì)掛鉤的交銀瑞元三年、匯添富積極優(yōu)選三年定開(kāi)混合同時(shí)發(fā)售。此外，管理費率與時(shí)間掛鉤的景順長(cháng)城價(jià)值發(fā)現混合、與業(yè)績(jì)掛鉤的富國遠見(jiàn)精選三年定開(kāi)混合均已經(jīng)拉開(kāi)發(fā)行序幕，首批與規模掛鉤的華夏信興回報混合也將在11月1日開(kāi)始發(fā)售。
從目前已發(fā)布公告的產(chǎn)品來(lái)看，管理費率與規模掛鉤的產(chǎn)品根據基金總規模設置階梯式費率，即以基金資產(chǎn)100億元作為分界線(xiàn)，當基金資產(chǎn)凈值不高于100億元時(shí)，管理費年費率為1.20%，當基金資產(chǎn)凈值大于100億元時(shí)，100億元及以?xún)鹊牟糠诌m用的管理費年費率為1.20%，超過(guò)100億元的部分適用的管理費年費率則“打五折”至0.60%。
管理費率與持有時(shí)間掛鉤的產(chǎn)品旨在鼓勵持有人長(cháng)期持有，持有基金份額時(shí)間越長(cháng)，管理費率越低。即根據投資人持有基金份額時(shí)間的不同，設置不同基金份額，按照不同的費率計提管理費。持有不足一年、持有滿(mǎn)一年、持有滿(mǎn)三年對應的管理費年費率分別為1.20%、0.80%和0.60%。
管理費率與基金業(yè)績(jì)掛鉤的三只基金均為三年定開(kāi)產(chǎn)品，根據基金業(yè)績(jì)分檔收取?；鸸芾碣M年費率由基礎管理費(固定管理費+或有管理費)和業(yè)績(jì)報酬兩部分組成?；A管理費部分取決于基金封閉期內凈值增長(cháng)情況，其中，0.5%部分固定提取，另外0.5%的管理費需要基金凈值上漲才能計提。業(yè)績(jì)報酬部分則取決于年化收益率，對于年化收益率大于8%，且超過(guò)同期基金業(yè)績(jì)比較基準年化收益率的部分，按照20%收取超額業(yè)績(jì)報酬，并且業(yè)績(jì)報酬最多不超過(guò)1.0%年化費率。
一位正在發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品的基金公司人士告訴記者，產(chǎn)品費率結構經(jīng)過(guò)精心設計和反復研討論證，最終落地的產(chǎn)品收費方式非常簡(jiǎn)單明了。目前三類(lèi)產(chǎn)品的招募說(shuō)明書(shū)中都對產(chǎn)品費用計提方式和特征進(jìn)行詳盡說(shuō)明，總體來(lái)說(shuō)差異較大，不同公司產(chǎn)品各有特色。
長(cháng)期意義重于短期表現
冰凍三尺非一日之寒，堅冰的消融也不會(huì )在朝夕之間。
“基金好不好賣(mài)與管理費率設計沒(méi)有直接關(guān)系，一般投資者都不太關(guān)心費率，零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)的差別不是很大，主要還是跟整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境、基金公司產(chǎn)品本身相關(guān)。如果市場(chǎng)好，客戶(hù)真的不在乎管理費。”這是一家基金公司的區域銷(xiāo)售負責人的觀(guān)點(diǎn)。
但如果將行業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權交出，只是隨波逐流地漂浮，公募基金行業(yè)無(wú)法走出“歷史的循環(huán)”。
而且從基金發(fā)行各方來(lái)看，改變帶來(lái)的影響，恰如投向池塘的石子，余波正在蕩漾開(kāi)去。
最近，在小紅書(shū)、微博以及螞蟻財富、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺上，浮動(dòng)費率基金貢獻了不少話(huà)題。一些投資者尚處于觀(guān)望狀態(tài)：“最近浮動(dòng)費率基金的‘風(fēng)很大’，第一次聽(tīng)說(shuō)這類(lèi)產(chǎn)品，我有點(diǎn)想嘗試但不是很懂，先觀(guān)望觀(guān)望。”也有人表示：“歡迎基金公司探索新的收費模式，支持一波。”
具體到不同產(chǎn)品來(lái)看，投資者的意見(jiàn)五花八門(mén)。對于管理費與業(yè)績(jì)掛鉤的基金，一位投資者點(diǎn)評：“設置浮動(dòng)費率是正確的決策，可以改變大家對公募‘旱澇保收’的刻板印象。”
對于管理費與持有時(shí)間掛鉤的基金，一位投資者認為：“持有3年就能按照0.6%收管理費，這么低的數字可以忽略不計了，在僅收取接近被動(dòng)指數基金的低管理費率的同時(shí)，還能享受到主動(dòng)配置的阿爾法收益。所以如果按照3年、5年的投資時(shí)間看，買(mǎi)這只管理費跟持有時(shí)間掛鉤的基金還是很劃算的。”
“我覺(jué)得浮動(dòng)費率基金是對基金行業(yè)的一大利好，一方面降低了投資者的投資成本，另一方面讓投資者‘管住手’，去真正體會(huì )長(cháng)期投資的力量。”一位大V在評論區表示。
當然，也有投資者對此并不認可。有人表示：“基民最在意的是業(yè)績(jì)和投資體驗，而不是費率。”有人認為：“費率與規模掛鉤的產(chǎn)品較為尷尬。100億元的門(mén)檻太高了，新發(fā)市場(chǎng)肯定很難達到這樣的規模。”
基金公司、發(fā)行渠道等相關(guān)人士，很歡迎這樣的討論。有基金公司銷(xiāo)售就表示，相比之前很多投資者對于基金發(fā)行的信息“不理不睬”或者是關(guān)注點(diǎn)全在業(yè)績(jì)不給力的情況，關(guān)注就意味在乎，意味大家真正感興趣，而且認真對待這類(lèi)創(chuàng )新產(chǎn)品。
在此時(shí)推出浮動(dòng)費率基金，長(cháng)期意義重于短期表現。業(yè)內人士認為，相比于費率打折、讓利于投資者，浮動(dòng)費率基金背后體現的監管精神實(shí)際上是強調與持有人利益共擔，鼓勵管理人進(jìn)一步充分發(fā)揮主動(dòng)管理能力，提升投資者的投資體驗，也直面了不少行業(yè)長(cháng)期存在的問(wèn)題。而這一創(chuàng )新可以激發(fā)投資者的討論，本身就是創(chuàng )新的意義所在。
“我們也會(huì )去看大家的評論，關(guān)注大家的情緒。很重要的一點(diǎn)是，我們和投資者討論的對象，除了業(yè)績(jì)之外，還有更多的維度。行業(yè)提倡逆向營(yíng)銷(xiāo)，那么，在市場(chǎng)偏冷的時(shí)候，把一些問(wèn)題談?wù)撉宄?，是很好的解決問(wèn)題的開(kāi)始。”丁偉對此很樂(lè )觀(guān)。
“我們公司覺(jué)得現在的確是比較好的推出時(shí)間點(diǎn)，在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)推這種創(chuàng )新產(chǎn)品，是希望給投資者真正創(chuàng )造盈利。公司內部對這只基金也比較認可，無(wú)論是基金經(jīng)理的實(shí)力、創(chuàng )新的費率結構還是市場(chǎng)未來(lái)的反彈空間都很不錯。而這些邏輯在和銷(xiāo)售行溝通時(shí)，渠道也非常認可。不過(guò)，雖然大家都希望能賣(mài)得很好，但發(fā)這個(gè)產(chǎn)品的初衷不是為了做大規模，所以在營(yíng)銷(xiāo)時(shí)并沒(méi)有很夸張地去鋪資源。”一家正在發(fā)行浮動(dòng)費率基金產(chǎn)品的基金公司市場(chǎng)部門(mén)負責人表示。
創(chuàng )新之路漫漫
對于此次浮動(dòng)費率基金的發(fā)行，專(zhuān)業(yè)機構向市場(chǎng)傳遞的聲音熱情且理性。
交銀施羅德基金表示，在產(chǎn)品模式、管理人員、時(shí)機選擇上均經(jīng)過(guò)了充分探討論證。站在當下時(shí)點(diǎn)，公司滿(mǎn)懷期待和信心地布局與業(yè)績(jì)掛鉤的三年期權益基金，踐行以持有人利益為核心，努力提升投資者獲得感。
有基金公司表示，對渠道而言，銷(xiāo)售此類(lèi)產(chǎn)品有利于引導銷(xiāo)售機構的收入結構由即期收入向多期收入轉變，鼓勵銷(xiāo)售渠道引導投資者理性投資長(cháng)期持有基金份額。長(cháng)期來(lái)看，具有一定的吸引力和發(fā)展潛力。但畢竟是費用方式的創(chuàng )新，且同時(shí)涉及客戶(hù)端、渠道端，尤其是涉及變化渠道端的收費方式的變化，因此需要加強面向客戶(hù)、渠道的宣傳和普及等。旨在激勵基金經(jīng)理，增強基金管理人和投資者的利益一致性。
當然，路漫漫其修遠兮。
上海證券基金評價(jià)中心表示，歸根結底，基金產(chǎn)品尤其是主動(dòng)管理產(chǎn)品，其核心競爭力仍是穩健的收益，更為重要的是激勵管理人用更好的投資業(yè)績(jì)回報投資者的信任，以投資者利益為主，優(yōu)化投資者體驗，促進(jìn)各方共同呵護行業(yè)健康發(fā)展生態(tài)。
“投資者教育以及財經(jīng)內容升級是近幾年渠道市場(chǎng)為投資者提供陪伴服務(wù)的重要方面。我們總能聽(tīng)到一句話(huà)：人無(wú)法賺到自我認知以外的收益?；鹜顿Y本身又是一個(gè)門(mén)檻較高的行業(yè)。只有所有參與者共同努力進(jìn)步，才能有效推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。因此，在幫助投資者提高財商，通過(guò)實(shí)用有趣的方式提升投資者的投資認知水平方面，渠道市場(chǎng)做出巨大改變。對于渠道來(lái)說(shuō)，應提供客戶(hù)立場(chǎng)、個(gè)性化定制和伴隨式服務(wù)的3C投顧服務(wù)標準，以提高客戶(hù)盈利概率為目標，提升投資者獲得感。”三方代銷(xiāo)平臺理財魔方對記者表示。
“相比于費率來(lái)說(shuō)，投資者更在意收益，不過(guò)，對于一些理性的投資者來(lái)說(shuō)，還是比較認可近年來(lái)行業(yè)在產(chǎn)品設計上的各類(lèi)創(chuàng )新。”丁偉認為，正是這一份理性和在意，讓全行業(yè)的上下求索，不至于流于空洞，畢竟創(chuàng )新和改變恰如“春起之苗”，不見(jiàn)其增，日有所長(cháng)。
